Заседание ФРС

Заседание Федеральной резервной системы США - ключевое событие для участников рынка на этой неделе. Какие сигналы ждут инвесторы и будут ли они смотреть на статистику?

Инвесторов на этой неделе ждет поток информации о состоянии американской экономики. Тем не менее они, скорее всего, будут искать намеки в комментариях самой Федеральной резервной системы, поскольку макроэкономические данные в последнее время служили плохой подсказкой относительно денежно-кредитной политики.

Экономическая статистика не требует от центробанка понижения ставки, которое прогнозируется в среду. Ожидается, что данные на этой неделе отразят небольшой рост индикатора базовой инфляции, за которым предпочитает следить ФРС, и сохранение безработицы вблизи минимума за полстолетия. Поэтому неудивительно, что перспектива первого смягчения политики центробанка больше чем за десятилетие вызывает растерянность у трейдеров, которым неясно, что будет дальше. Хотя рынки закладывались на понижение ставки на протяжении большей части этого года, инвесторам было сложно разгадать сигналы ФРС.
В отличие от июня объем торгов на прошлой неделе был даже более вялым, чем обычно в середине лета в США, и трейдеры, не имеющие твердой уверенности в дальнейших шагах регулятора, воздерживались от активных действий, даже несмотря на то, что их "голубиные" ставки, по-видимому, могут быть вознаграждены.

"Крайне маловероятно, что какая-либо статистика сможет сильно изменить настроения в ту или иную сторону", - говорит старший экономист по денежным рынкам Jefferies LLC Томас Саймонс. О вероятности еще одного снижения ставки после июля он сказал: "Мы не думаем, что это обязательно, но мы отошли от предположений о том, что ФРС следует делать, и теперь просто пытаемся смотреть за тем, что ФРС собирается делать". Рынок сигнализирует о том, что центробанк в среду понизит ставку как минимум на 25 базисных пунктов.

Однако ФРС может пойти на такое смягчение и все равно создать впечатление "ястребиного" тона, подтолкнув доходности вверх. Инвесторы захотят получить "унцию предосторожности" (председатель Джером Пауэлл охарактеризовал так скромное смягчение) с "голубиным" окрасом, который могут придать, например, заверения о том, что при необходимости последует дальнейшее снижение ставки.

Основные риски для текущих позиций связаны с возможностью снижения ставки на 50 базисных пунктов. Это заставляло инвесторов с позициями держаться настороже и проявлять особую чувствительность к выступлениям ФРС и сообщениям СМИ в последнее время. Напомню также, в пятницу традиционно выйдут данные по рынку труда США, который могут оказать существенное влияние на динамику финансовых активов.

Comments

Доллар утратит лидерство

Американцы верят в это больше россиян. Почти каждый второй житель 64 стран считает, что через 25 лет доллар лишится мирового господства, показал глобальный опрос. В России так думает 49% опрошенных, а в США — 51%. Менее всего верят в потерю позиций долларом в Индии Почти половина населения планеты (47%) ожидает, что в ближайшие 25 лет доллар перестанет быть ведущей валютой мира. В том, что этого не произойдет, уверена треть жителей мира, оставшиеся затруднились в прогнозе. Глобальный опрос среди граждан 64 стран провели исследовательские компании, входящие в международную ассоциацию Gallup International. Опрос прошел в крупнейших странах мира, включая Индию, США, Индонезию, Пакистан, но в нем не принимал участие Китай. Опрос о роли доллара в 25-летней перспективе исследователи проводили впервые, поэтому отследить динамику изменения настроений невозможно. Всего исследователи опросили 60,7 тыс. человек в разных странах по телефону, через интернет и лично в августе—октябре 2022 года. Им з...

Миллиардеры оставляют родных без наследства

Смерть близкого человека — повод для родни и друзей объединиться, правда, до тех пор, пока речь не заходит о деньгах. К разочарованию потенциальных наследников богатые родственники пишут завещания, которые позволяют им и после смерти распоряжаться своими деньгами по собственному усмотрению. После чтения последней воли усопшего оказывается, что миллионное состояние обошло семью стороной и уплыло к любимому питомцу, а близким для того чтобы хоть как-то получить крохи наследства, приходится воевать в судах и выполнять абсурдные требования, доказывая собственную ориентацию и кардинально меняя образ жизни. Железная воля Почти две сотни держателей многомиллиардных активов в течение нескольких последних лет примкнули к движению The Giving Pledge и заявили, что оставят наследникам только часть своего состояния или вовсе лишат их денег после своей смерти. Все заработанное богатство они намерены направить на благотворительность — и средства пойдут на всеобщее благо, и дети не будут исп...

Трежерис предостерегают о рисках на фондовом рынке

Американские акции отреагировали на президентство Трампа эйфорией. Dow Jones Industrial Average вырос на 25% в 2017 г., став одним из наиболее эффективных мировых классов активов. С трежерис США ситуация обстояла иначе: доходность 10-летних облигаций немного снизилась с 2,44% в конце 2016 г. до 2,41% в 2017 г. И спред доходности между 2-летними и 10-летними облигациями, часто являющийся сигналом замедления роста или предстоящей рецессии, упал со 125 б. п. до 51,8 б. п. на конец 2017 года. Облигации, а не акции, стали лучшим индикатором двух рецессий в XXI веке. Получая различные сообщения с рынков акций и облигаций, инвесторы должны обратить особое внимание на рынок облигаций в принятии решений о распределении активов в 2018 г. Трежерис были лучшим показателем двух рецессий в XXI веке. Первая продолжалась с марта до ноября 2001 г., вторая - с декабря 2007 г. по июнь 2009 года. В последнем случае доходность падала в течение нескольких месяцев до рецессии, тогда как акции остава...

Центробанки ведут мир к кризису

Самый большой риск для мировых фондовых рынков и цен на активы в 2018 г. заключается в том, что центробанки стран G7 (во главе с ФРС), наконец, пытаются нормализовать денежно-кредитную политику через 9 лет, после того как в декабре 2008 г. американский центробанк начал количественное смягчение. С конца 2008 г. центробанки стран G7, включая ФРС, Банк Японии, ЕЦБ и Банк Англии, взяли на себя обязательство по расширению баланса (за счет покупки государственного долга). Их балансы в совокупности продолжали расти в течение 2017 г., хотя ФРС прекратила расширять свой баланс в ноябре 2014 г. Совокупные активы центробанков стран G7 выросли на 17,2% до $15,2 трлн по состоянию на конец 2017 г. по сравнению с $4,3 трлн в начале 2008 г. Факт того, что ФРС начала снижение баланса с октября прошлого года, является риском для фондовых рынков , поскольку это приводит к другой форме ужесточения денежно-кредитной политики, в дополнение к повышению процентных ставок. И то, что это еще не привело...

Let's invest together

Search This Blog