Почему инвесторам в акции сложно переиграть рыночный индекс

Известный факт- подавляющее большинство управляющих фондами акций проигрывают индексам широкого рынка. Причем, чем длиннее горизонт инвестиций, тем меньше доля тех, кто индексы обыгрывает.
Почему так происходит? Конечно, значительный "вклад" в это отставание вносят комиссии за управление. Если говорить об активных фондах, то размер комиссий у них может составлять полные 1-2% в год, и накопленным итогом на горизонте 5,10 или 15 лет это выливается в очень значительный разрыв с индексом, который, по определению, никаких комиссий не учитывает.

Небольшое отступление. Для большинства обычных инвесторов не должно стоять такой задачи - обыграть индекс. У них (у нас) другая задача- заработать денег и достичь поставленных целей. Сколько при этом сделает индекс S&P 500, не так важно. Но для профессиональных управляющих до сих пор способность обыграть индекс является одним из основных KPI, и они, тем не менее, редко его достигают. Причина, на самом деле, очень простая. Оказывается, что большинство акций, которые входят в широкий индекс акций, проигрывает ему по доходности.

Несколько лет назад JP Morgan провел исследование индекса Russell 3000 (в котором, соответственно, 3000 акций США) и пришел к следующим выводам: - разница в доходности медианной акции с индексом сотавляет минус (!) 54% за все время существования этой акции - 2/3 акций отставали в динамике от Russell-3000 с момента их включения в индекс - 40% акций в индексе с моента включения показывали негативную абсолютную динамику (то есть, просто стоили дешевле, чем в момент включения в индекс) - доля "чемпионов", то есть тех акций, которые опередили индекс в динамике в РАЗЫ, крайне мала.

Может возникнуть логичный вопрос- как же получается, что индекс растет? Это происходит из-за того, что как бы сильно цена акция ни падала, она не может упасть больше, чем на 100%. А те самые "чемпионы" могут вырасти на 1000% и более, что как раз и дает суммарный плюс по индексу. Выходит, что управляющие, в чьи обязанности входит отбор отдельных бумаг, находятся в заведомо невыгодных условиях. Мало того, что они уже "на берегу" имеют отрицательную фору в виде комиссий за управление, так они еще должны искать победителей в корзине, где их заведомое меньшинство. Неудивительно, что мало кому удается из фондовых управляющих удаётся обогнать индекс S&P-500.

Comments

Alibaba против Amazon

с равнение стоимости, слишком хорошее, чтобы его игнорировать, BABA против AMZN. Alibaba (BABA) только что сообщила о выручке в $137 млрд и чистой прибыли в $12 млрд. Напротив, Amazon (AMZN) сообщила о ошеломляющих $620 млрд выручки с $50 млрд чистой прибыли. Несмотря на эти различия, разница в оценке этих двух гигантов бросается в глаза: Alibaba имеет рыночную капитализацию в $206 млрд, а Amazon — в $2220 млрд — разница почти в 10 раз. Недавний отчет Alibaba о доходах выявил некоторые позитивные тенденции, такие как 7%-ный рост в облачном бизнесе и увеличение доходов от продуктов, связанных с ИИ. Это сигнализирует о потенциале будущего роста, несмотря на экономические проблемы в Китае. Учитывая этот фон и существенный разрыв в оценке, BABA, по-видимому, предлагает интригующее ценностное предложение по сравнению со своим американским коллегой.

Trump promises in 2025

The article provides an insightful overview of the economic challenges and promises that President-elect Donald Trump faces as he heads into 2025, particularly concerning his ambitious agenda and the mounting national debt. Here are some key points and analysis from the article: Trump's Economic Promises: Aggressive Economic Agenda : Trump has doubled down on his campaign promises, including tax cuts, expansive tariffs, and boosting energy production. However, these promises face skepticism from both domestic policymakers and international players who may be reluctant to go along with such sweeping proposals. Global Players’ Resistance : One of the key challenges Trump will face is the global reaction to his economic policies. World leaders, particularly those in the trade sphere, are already strategizing ways to counter his proposed tariffs and other protectionist measures. Tax Cuts and National Debt : Trump has made ambitious claims, such as implementing the "larg...

Десять лучших акций S&P 500 в 2017 году

Это был еще один знаковый год для фондового рынка, который в 2017 году достиг рекордных высот с головокружительной скоростью: вторая в истории по продолжительности гонка на повышение продолжается. Акции растут по мере того, как компании получают большие прибыли, чем когда-либо, экономический рост ускоряется, а в Вашингтоне проводят налоговую реформу и ослабляют регулирование. В этом году индекс S&P 500 увеличился почти на 20%, в то время как Nasdaq, в котором много технологических компаний, поднялся на внушительные 29%, а тридцать «голубых фишек» из Доу-Джонса выросли на 21%. Президент Дональд Трамп не мог не заметить эти успехи и нередко использовал Twitter, чтобы отметить рост фондового рынка с момента его прихода в Белый дом и указать на меры, предпринимаемые его администрацией. Другие поражаются неуклонному росту рынков. «Немногие инвесторы ожидали от компаний S&P 500 прироста прибыли примерно на 20% с почти рекордно низкой волатильностью вопреки геополитическо...

Полезные привычки богатых и успешных

Все хотят быть успешными, однако лишь немногие могут добиться этого. Разница между миллиардером-самоучкой и всеми остальными заключается в том, что первый не предоставляет свои успехи воле случая. Вместо того чтобы ждать, когда на них свалится успех или богатство, они сами предпринимают решительные шаги, чтобы приблизить успех. Возможно, вам кажется, что стать миллионером невозможно, однако количество миллионеров растет с каждым годом. Каждому из нас есть чему поучиться у этих людей, и, вероятно, узнав о них побольше, мы также сможем добиться успехов. Они экономны Если вы посмотрите на жизнь миллиардера, который сам добился успеха, то вы увидите, что он не покупает постоянно дорогие вещи, типа сумок или спортивных автомобилей. Например, Марк Цукерберг, состояние которого превышает $50 млрд, водит автомобиль Volkswagen Getta. По-настоящему успешные люди знают, что означает действительно элитная жизнь, и они готовы тратить деньги на большие мечты, а не распыляться на ненуж...

Let's invest together

Search This Blog