Skip to main content

Причины возможного банкротства Tesla

Отрицательный денежный поток 

«Если вы не можете заработать, продавая богатым людям автомобили за 100 тыс. долларов, то как же вы собираетесь зарабатывать на продаже машин за 35 тыс. людям со средним доходом?» — говорит Дэвид Рокер из Rocker Partners, ссылаясь на выход Model 3 на массовый рынок. «Они будут терять деньги на каждой собранной и проданной Model 3», — утверждает Марк Шпигель, основатель хедж-фонда Stanphyl Capital Partners. По его оценкам, средняя цена продажи Model S и Model X составляет около 104 тыс. долларов, а средняя стоимость сборки — порядка 82 тыс.

Серьезная конкуренция 

Электротранспорт по-прежнему составляют лишь небольшую долю от общего объема продаж новых автомобилей в США. Около половины из них приходится на Tesla. В месяц в США все автопроизводители продают около 1,5 млн новых автомобилей, и рыночная доля Tesla составляет всего 0,26%. Фондовый аналитик Антон Вальман говорит: «Tesla противостоит огромному множеству конкурентов, каждый из которых готов к борьбе не на жизнь, а на смерть».

Отмена налоговых льгот для Tesla 

Федеральный налоговый кредит в размере 7,5 тыс. долларов на электромобили ограничивает объем продаж каждого производителя до 200 тыс. машин. Как только автопроизводитель продаст 200 тыс. электрокаров в США, дотация будет исчерпана. Из всех автопроизводителей Tesla наиболее близка к финальной отметке. В соответствии с ее текущими производственными целями, налоговые льготы для ее электрокаров начнут падать в 2018 году. Это даст конкурентам, чьи клиенты по-прежнему защищены полноценным налоговым кредитом, главное преимущество.

Проблемы с защитой патента 

Tesla сделала свои патенты доступными для всех желающих, таким образом снизив защиту перед лицом конкурентов. Кроме того, ключевая деталь электрокаров, аккумулятор, производится сторонними изготовителями: именно они, а не Tesla, в данном случае владеют интеллектуальной собственностью. Это касается всех автопроизводителей. Но есть шанс, что Tesla тщательно хранит какие-то важные незапатентованные торговые секреты.

Отвлеченность Илона Маска от основной деятельности 

У Маска на руках слишком много карт: Tesla, SpaceX (с помощью которой он хочет отправить колонию на Марс), компания по проектированию солнечных батарей SolarCity, которую Tesla выкупил в прошлом году, а также всевозможные проекты — от искусственного интеллекта до постройки туннелей — и венчурные капиталовложения.

Риск провала

Tesla постоянно срывает сроки и упускает цели, а у владельцев ранних моделей появились вопросы к качеству производства. Поскольку Tesla пытается переквалифицироваться в массового автопроизводителя, риски будут только расти, поскольку клиенты массового рынка не склонны прощать ошибки.

Утомленные инвесторы

За 10 лет своего существования Tesla ежегодно терпела убытки и регулярно просила у инвесторов денежной «добавки», чтобы залатать новые дыры. Tesla понадобится еще не один миллиард, чтобы поднять производство и урегулировать потери. Как говорит Юско, «не за горами тот час, когда люди проснутся и поймут, что эти ребята серьезно размывают наш капитал» новыми акциями и конвертируемыми облигациями. По его словам, он «ждет момента, когда верные последователи начинают терять свою веру».

Новые технологии твердотельных аккумуляторов

Маск вложил немало средств в свою Гигафабрику и технологию производства литий-ионных батарей. Однако теперь компания Fisker объявила о прогрессе в разработке нового типа батареи. Она подала необходимые заявки на патент и планирует производить батареи в массовых масштабах примерно в 2023 году. Когда речь идет об электромобилях, батареи — это ключ к победе. Аккумуляторы Маска по сравнению с твердотельными технологиями — прошлый век.

Comments

Post a Comment

Popular posts from this blog

Еврозона в плюсе

Положительное сальдо внешнеторгового баланса еврозоны (со странами, которые не являются членами еврозоны) в сентябре 2017 года составило 26,4 млрд евро по сравнению с 16,1 млрд евро в августе, свидетельствуют данные Евростата. По сравнению с аналогичным показателем июля 2016 года профицит увеличился на 8,6%. Экспорт из 19 стран еврозоны в государства, которые не являются членами зоны евро, составил в позапрошлом месяце 187,1 млрд евро, увеличившись на 5,6% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Импорт вырос на 5,1% - до 160,7 млрд евро. В январе-сентябре экспорт из еврозоны увеличился на 7,4% - до 1,625 трлн евро. Импорт поднялся на 10,4%, составив 1,455 трлн евро. Таким образом, в январе-сентябре был зафиксирован профицит внешнеторгового баланса еврозоны в размере 170,4 млрд евро против профицита в 195,2 млрд евро в январе-сентябре прошлого года. В сентябре в 28 странах Евросоюза положительное сальдо торгового баланса со странами, не являющимися членами ЕС,...
Post a Comment
Read more

Трежерис предостерегают о рисках на фондовом рынке

Американские акции отреагировали на президентство Трампа эйфорией. Dow Jones Industrial Average вырос на 25% в 2017 г., став одним из наиболее эффективных мировых классов активов. С трежерис США ситуация обстояла иначе: доходность 10-летних облигаций немного снизилась с 2,44% в конце 2016 г. до 2,41% в 2017 г. И спред доходности между 2-летними и 10-летними облигациями, часто являющийся сигналом замедления роста или предстоящей рецессии, упал со 125 б. п. до 51,8 б. п. на конец 2017 года. Облигации, а не акции, стали лучшим индикатором двух рецессий в XXI веке. Получая различные сообщения с рынков акций и облигаций, инвесторы должны обратить особое внимание на рынок облигаций в принятии решений о распределении активов в 2018 г. Трежерис были лучшим показателем двух рецессий в XXI веке. Первая продолжалась с марта до ноября 2001 г., вторая - с декабря 2007 г. по июнь 2009 года. В последнем случае доходность падала в течение нескольких месяцев до рецессии, тогда как акции остава...
Post a Comment
Read more

S&P 500 вырастет до 3000 пунктов в 2018 году

JPMorgan Chase&Co. ожидает, что "бычья" фаза рынка продолжится в следующем году. Но двигателем роста станут не акции технологического сектора. JPMorgan Chase & Co. присоединился к Oppenheimer и Evercore ISI и стал третьим крупным банком, который прогнозирует, что индекс S&P 500 вырастет до 3 тыс. пунктов в конце 2018 г.  Если американский фондовый индекс достигнет этой отметки, это будет означать рост на 13% с уровня закрытия торгов в четверг. "Экспансионистская фаза бизнес-цикла, синхронизированный глобальный прирост прибыли, налоговая реформа в США" должны продолжать способствовать росту акций, написал стратег JPMorgan Дубравко Лакош-Буяс в записке для клиентов. При этом стратег ожидает, что акции крупных технологических компаний, которые внесли большой вклад в ралли S&P 500 в этом году, будут отставать в следующем году. С начала года фондовый индекс повысился на 18%.  Акции технологических компаний в индексе подскочили на 37% с начала г...
Post a Comment
Read more

Фондовый рынок ждут тревожные времена

Фондовый рынок США в начале этого года лишь немного ощутил потенциальный ущерб от более высоких доходностей облигаций. Самые большие испытания для рынка еще впереди, пишет Bloomberg со ссылкой на Morgan Stanley. Коррекция в конце января-начале февраля была только "закуской, а не основным блюдом", написали стратеги банка под руководством Эндрю Шитса. Хотя инвесторам в акции было трудно "переварить" рост доходности бондов, ключевой индикатор доходности с поправкой на инфляцию не вырвался из диапазона, наблюдавшегося в течение последних пяти лет, отметили стратеги в своем докладе. Многие предупреждают, что ускорение инфляции может навредить акциям. В то же время теоретически больший рост цен должен быть в худшем случае нейтральным, если компании попутно увеличат прибыли. С другой стороны, более высокая реальная доходность означает больший дисконт к оценке будущих прибылей. Если реальные доходности выйдут из диапазона последних пяти лет, в то время как инвестор...
Post a Comment
Read more