Почему инвесторам в акции сложно переиграть рыночный индекс

Известный факт- подавляющее большинство управляющих фондами акций проигрывают индексам широкого рынка. Причем, чем длиннее горизонт инвестиций, тем меньше доля тех, кто индексы обыгрывает.
Почему так происходит? Конечно, значительный "вклад" в это отставание вносят комиссии за управление. Если говорить об активных фондах, то размер комиссий у них может составлять полные 1-2% в год, и накопленным итогом на горизонте 5,10 или 15 лет это выливается в очень значительный разрыв с индексом, который, по определению, никаких комиссий не учитывает.

Небольшое отступление. Для большинства обычных инвесторов не должно стоять такой задачи - обыграть индекс. У них (у нас) другая задача- заработать денег и достичь поставленных целей. Сколько при этом сделает индекс S&P 500, не так важно. Но для профессиональных управляющих до сих пор способность обыграть индекс является одним из основных KPI, и они, тем не менее, редко его достигают. Причина, на самом деле, очень простая. Оказывается, что большинство акций, которые входят в широкий индекс акций, проигрывает ему по доходности.

Несколько лет назад JP Morgan провел исследование индекса Russell 3000 (в котором, соответственно, 3000 акций США) и пришел к следующим выводам: - разница в доходности медианной акции с индексом сотавляет минус (!) 54% за все время существования этой акции - 2/3 акций отставали в динамике от Russell-3000 с момента их включения в индекс - 40% акций в индексе с моента включения показывали негативную абсолютную динамику (то есть, просто стоили дешевле, чем в момент включения в индекс) - доля "чемпионов", то есть тех акций, которые опередили индекс в динамике в РАЗЫ, крайне мала.

Может возникнуть логичный вопрос- как же получается, что индекс растет? Это происходит из-за того, что как бы сильно цена акция ни падала, она не может упасть больше, чем на 100%. А те самые "чемпионы" могут вырасти на 1000% и более, что как раз и дает суммарный плюс по индексу. Выходит, что управляющие, в чьи обязанности входит отбор отдельных бумаг, находятся в заведомо невыгодных условиях. Мало того, что они уже "на берегу" имеют отрицательную фору в виде комиссий за управление, так они еще должны искать победителей в корзине, где их заведомое меньшинство. Неудивительно, что мало кому удается из фондовых управляющих удаётся обогнать индекс S&P-500.

Comments

Доллар утратит лидерство

Американцы верят в это больше россиян. Почти каждый второй житель 64 стран считает, что через 25 лет доллар лишится мирового господства, показал глобальный опрос. В России так думает 49% опрошенных, а в США — 51%. Менее всего верят в потерю позиций долларом в Индии Почти половина населения планеты (47%) ожидает, что в ближайшие 25 лет доллар перестанет быть ведущей валютой мира. В том, что этого не произойдет, уверена треть жителей мира, оставшиеся затруднились в прогнозе. Глобальный опрос среди граждан 64 стран провели исследовательские компании, входящие в международную ассоциацию Gallup International. Опрос прошел в крупнейших странах мира, включая Индию, США, Индонезию, Пакистан, но в нем не принимал участие Китай. Опрос о роли доллара в 25-летней перспективе исследователи проводили впервые, поэтому отследить динамику изменения настроений невозможно. Всего исследователи опросили 60,7 тыс. человек в разных странах по телефону, через интернет и лично в августе—октябре 2022 года. Им з...

Миллиардеры оставляют родных без наследства

Смерть близкого человека — повод для родни и друзей объединиться, правда, до тех пор, пока речь не заходит о деньгах. К разочарованию потенциальных наследников богатые родственники пишут завещания, которые позволяют им и после смерти распоряжаться своими деньгами по собственному усмотрению. После чтения последней воли усопшего оказывается, что миллионное состояние обошло семью стороной и уплыло к любимому питомцу, а близким для того чтобы хоть как-то получить крохи наследства, приходится воевать в судах и выполнять абсурдные требования, доказывая собственную ориентацию и кардинально меняя образ жизни. Железная воля Почти две сотни держателей многомиллиардных активов в течение нескольких последних лет примкнули к движению The Giving Pledge и заявили, что оставят наследникам только часть своего состояния или вовсе лишат их денег после своей смерти. Все заработанное богатство они намерены направить на благотворительность — и средства пойдут на всеобщее благо, и дети не будут исп...

Как сложный процент помогает обрести финансовую свободу

Что такое сложный процент? Сегодня поговорим подробно о том, что такое сложный процент. Как думаете, можно ли стать обеспеченным человеком и достигнуть финансовой свободы, откладывая каждый месяц 5-20% от заработка? Да можно, но только при двух условиях: деньги инвестируются + используется сложный процент (еще его названия: реинвестирование , капитализация). Как это работает Допустим, Вы инвестировали 100.000р сроком на 1 год и получили (через год), прибыль 15% годовых (15.000р). Эти деньги можно снять и потратить,но финансовой свободы таким образом достичь не получится. А можно эти деньги вновь инвестировать. Тогда через год мы получим снова 15% от 100.000р, но еще + 15% от тех 15.000р. Затем опять инвестируем всю полученную за год прибыль. Кажется, что это мелочь, но именно в этой «мелочи» кроется волшебство долгосрочного инвестирования . За 10 лет сложный процент превратит наши 100.000р уже в 404.000руб! А за 20 лет в 1.636.000р. И это только с начальной суммы! А ведь мы...

Риски при покупке акций

Отдельные акции подразумевают множество рисков, но что важнее, они показывают куда меньшую доходность, чем другие инструменты, доступные любому инвестору. Как известно, выбор акций — дело непростое. Практически ни одному инвестору не удавалось сформировать портфель, который бы опережал рынок в течение длительного времени, и лишь немногие осознают, насколько трудно найти акцию, которая обеспечит вам большую и стабильную прибыль. В долгосрочной перспективе фондовый рынок опережает облигации и банковские депозиты (хотя и с большей волатильностью), однако его превосходство во многом опирается на невероятный рост нескольких бумаг. По существу, они тянут за собой весь остальной рынок. Как правило, рядовая акция не только не опережает фондовый индекс, но часто уступает даже казначейским облигациям. Согласно исследованиям, в период с 1926 по 2015 год месячная доходность акций превзошла доходность государственных краткосрочных облигаций (ГКО) в 47,7% случаев. Л...

Let's invest together

Search This Blog